کد خبر: ۳۳۸۱۸۲۸

تاریخ: ۱۳ مهر ۱۳۹۴ - ۱۳:۲۹

مدیر نظارت بر بازار اولیه سازمان بورس:

سود اسناد خزانه اسلامی در دوره نگهداشت ۱۱ درصد است

گروه اقتصاد: به گفته شاکری، سود قطعی و دقیق اوراق اسناد خزانه اسلامی در سررسید ۲۳ اسفند، ۱۱ درصد و در دوره یک ساله ۲۴/۴ درصد است؛ بنابراین استفاده از فرض کسب سود با روش ربح مرکب برای تعیین عایدی اوراق اسناد خزانه اسلامی فرضی غلط است.

به گزارش خبرگزاری بین‌المللی قرآن(ایکنا) به نقل از پایگاه اطلاع‌رسانی بازار سرمایه، غلامرضا شاکری، مدیر نظارت بر بازار اولیه سازمان بورس درباره چگونگی محاسبه اوراق اسناد خزانه اسلامی گفت: دو پیش فرض اساسی برای محاسبه سود اوراق خزانه اسلامی وجود دارد که در پیش فرض اول دوره نگه داشت اوراق تا سررسید مد نظر است که به آن "دوره نگه داری" گفته می شود که با این دیدگاه 11 درصد از چهارشنبه هفته قبل تا 23 اسفند این اوراق عایدی دارد.

وی درباره پیش فرض دوم گفت: چنانچه "دوره نگه داری" را یک ساله در نظر بگیریم سود 24.4 درصدی با انتشار این اوراق در بازه یک ساله حاصل می‌شود.

این مقام مسئول درباره رسیدن به سود 26 درصدی که برخی رسانه‌ها به آن اشاره کردند، گفت: این پیش فرض با توجه به موقعیت سرمایه‌گذاری بعدی بنا شده است که  در نرخ بازده مالی داخلی (IRR) مورد استفاده قرار می‌گیرد که ارائه این مدل برای تعیین سود قطعی می‌تواند مورد اشکال قرار بگیرد.

وی با بیان اینکه این سبک کسب سود ربطی به میزان سود اسناد خزانه اسلامی ندارد، اظهار داشت: با شیوه ربح مرکب هرگونه سرمایه‌گذاری می‌تواند از این پیش فرض استفاده کند در نتیجه این روش ارتباط مستقیمی به اوراق اسناد خزانه اسلامی ندارد و فقط یک پیش فرض برای کسب نرخ بازدهی مؤثر -برای تمامی سرمایه گذاری ها- است.

شاکری در این باره توضیح داد: به عنوان مثال فردی با خرید اوراق خزانه یا مشارکت یا حتی سهام در یک بازه زمانی مشخص، سودی کسب  می کند و با پیش فرض اینکه همان میزان سود را در همان مقطع زمانی از سایر سرمایه گذاری هایش می برد، سود پیش فرضها را به دوره بلند مدت تری تعمیم می دهد.

مدیر نظارت بر بازار اولیه سازمان بورس با بیان اینکه این پیش فرض روی کاغذ صحیح است گفت: این پیش فرض ممکن است، به طور کامل محقق شود و نرخ سود موثر حاصل شود اما نکته اصلی این است که استفاده از فرض کسب سود با روش ربح مرکب برای تعیین عایدی قطعی اوراق اسناد خزانه اسلامی فرض غلطی است چون ممکن است فرد در سرمایه‌گذاری‌های بعدی‌اش، سود کمتر یا بیشتر از دوره اول به دست آورد یا حتی ممکن است ضرر کند و سودهای قبلی را هم از دست بدهد بنابراین این روش، مبنای صحیحی برای تعیین نرخ سود قطعی اوراق اسناد خزانه اسلامی نیست.

شاکری در پایان خاطرنشان کرد: سود قطعی و دقیق اوراق اسناد خزانه اسلامی در سررسید 23 اسفند، 11 درصد و در دوره یک ساله نیز 24.4 درصد است البته نرخ سود موثر این اوراق در صورتیکه پیش فرض های ربح مرکب به وقوع بپیوندد به 26 درصد نیز می رسد.